巴菲特10年赌约的故事

1. 巴菲特10年赌约的故事

2017年，巴菲特在致股东的一封信里面讲了一个故事，一盘尚未结束的赌局：9年前，巴菲特向所有主动股票基金经理下了一个战书，以10年为限，赌没有一个主动基金能够打败标普500指数基金，赌注是50万美金。
  
  
 一般来说，主动基金都会大肆宣传他们的选股能力，特别是宣传他们收益水平超过市场平均水平，作为他们的目标和卖点。而被动基金（指数基金）被视为最傻、最简单粗暴的投资理财模式，复制指数，每个指数股票都买一点，获得的收益就是市场平均水平。
  
 但是，2005年前，当巴菲特的赌局一开，整个华尔街居然沉默了，没有人敢来应战，直到3年后的2008年，普罗蒂杰公司的投资经理泰德.西德斯接受了这个赌约。他精选了5只基金，要在未来10年与巴菲特的标普500指数基金一决高下。
  
  
 现在，9年过去了，巴菲特的标普500指数基金收益为85.4%；而同期泰德.西德斯的五只基金收益率从2.9%到62.8%不等，组合收益率只有22%。西德斯在2017年5月5日也主动认输了。他说：“虽然赌局还有八个月，但本质上一切都结束了，我输了。”“对投资者而言，费用是一个非常重要的因素，这一点毋庸置疑。”
  
  
 这个赌局应证了巴菲特的观点：“由专业人员操作的主动投资管理，在多年时间内的表现，会落后于选择被动投资的业余人员。”
  
  
 低成本被动指数基金胜过高成本主动指数基金，更胜过各种方式的主动选股。投资方面，个人能理性、冷静了解自己的能力圈更重要，对此，应有相应的投资方式，如，普通人应该更多的投资低成本被动指数基金不失为一种好方法。

2. 巴菲特的赌局

也许你还没听说过这个赌局，我来讲讲……
  
 2005年，巴菲特提出，以标准普尔500指数基金和任意五只对冲基金的总体回报进行比较，以十年为期限，赌注50万美金。
  
 条件开出后，华尔街一片寂静。
  
 后来真有一位老兄出来应战。光阴似箭，在过去的九年中，标准普尔基金回报为年化7.1%，五只对冲基金的回报为年化2.2%。
  
 这其中还包括了2008年百年一遇的金融危机，巴菲特的胜利已无任何悬念。
  
 为什么“聪明”的基金经理跑不过指数？
  
 首先，基金经理跑不过指数的一个明显原因，是收取了昂贵的管理费。
  
 实际上，基金经理和指数的竞赛并不像看上去那么容易。
  
 如果说指数代表市场平均回报，而基金本身就是市场的一部分。
  
 基金经理跑不过市场，类似于长跑比赛中大部分人跑不过平均速度。如果只有几个长跑健将，而其他人水平相近，情况更是如此。
  
 其次，在纪律性方面，大多数基金经理更不会优于指数。
  
 指数成份股的选择是一个比较机械和被动的过程。不符合的企业会被无情地从指数中剔除
  
 而这一机械过程看似简单，其实更容易保持指数的稳定和活力
  
 也就是说，机械并不意味着愚蠢。
  
 而对于如何管住闲不住的手，指数基金更是有天然的优势，这种不折腾的优势，长期来讲会被放大得更加明显。
  
 而基金经理的折腾在很多情况也是身不由己，这种身不由己主要出于两个原因。一方面，在很多情况下，出于客户与业绩的压力，基金经理会被迫去追随市场热点与行业风口。
  
 另一个原因，主动投资，这个主动如何去衡量呢，
  
 如果绝大多数的基金经理都接受相同的教育，分析相同的资料，采取相同的投资方式，做出类似的决策，而同时声称自己是在进行主动投资，那么这种主动性到底在多大程度上有意义。
  
 最后，对冲基金比较喜欢进行量化投资，也就是通过数量化方式及计算机程序，去进行买卖操作，特点是高频交易，依靠模型。
  
 在量化投资领域，先驱和高手的回报是非常惊人的。
  
 但随着聪明人的涌入，绝大多数量化投资的回报必然趋于平庸。
  
 而这种量化投资的平庸回报是否能够超过指数回报呢，至少目前看上去并不乐观。
  
 基于以上原因，在美国市场中专业基金经理比不过指数，其实是比较容易理解的。
  
 中国资本市场正走在专业化的道路上，而巴菲特老爷子的一些观点，对于咱们是个预先的提醒。
  
 巴菲特说过这样一句话：“一个什么都不懂的业余投资者，通过定期投资指数基金，竟然往往能够战胜大多数的专业投资者。”
  
 对于天天忙于上班的普通人来说，也就是业余投资者来说，开始投资理财的时候，一般都面临以下三种情况：
  
 1、资金限制。没有太多的投资资金；
  
 2、技能限制。不知道什么时候进场，也不知道买什么产品，也不懂投资品估值
  
 3、时间限制。上班总是很忙，没有太多时间；
  
 而指数基金，比较好的解决了这三大难题：
  
 1、资金门槛低。你不需要很多资金，100元就可以开始投资了。
  
 2、操作简单。每月工资一发，拿出部分资金，进行定投即可。
  
 3、基本不需要太多时间。只需要买卖的时候花点心思，平时不需要太关注股市，基本上不需要操心，有空可以多学习，多看书。
  
 指数基金，可以给我们带来的结果是：
  
 1、基本上可以获得股票市场的平均收益，时间足够长的话（3-5年），年化收益率一般都会超过10%；
  
 2、你的投资品永远保持优秀的状态，变差的公司自动会剔除出指数，正所谓“铁打的指数，流水的公司。”
  
 3、定投给业余投资者，带来了强制储蓄的效用。
  
 从这个角度看，指数基金，就是专门为咱们量身打造的投资理财产品。
  
 虽然巴菲特自己做股票，但给个人投资者的建议，还是投资指数基金为主。
  
 午安，我是小帅。

3. 巴菲特的价值投资是一种赌博吗？

不算老千，纯粹的赌博是纯概率事件，但价值投资是可以通过分析提高成功率的。
但如果一定要说共性，那赌博和投资最大的共性就是不会100%确定，这样的话投资房产也同样存在概率，但不能叫赌博。

4. 巴菲特16岁：这是作为赌徒的他最后一次输光所有

16岁的巴菲特特别喜欢赌马。
  
 他很擅长收集信息，并进行数学计算。所以他在赌马方面是一个高手。
  
 有一次，巴菲特一个人去了赌马场。在第一轮比赛中他输了，但他没有就此回家。他不停地下注，又不停地输，直到他输的钱超过了175美元——差不多输了个精光。
  
 巴菲特回到家，去了Hot Shoppe便利店，给自己点了他们提供的最大份的东西——一份巨大的奶油巧克力圣代冰激凌，这花掉了他剩下的所有钱。
  
 他一边吃，一边算得送多少份报纸才能把输掉的钱挣回来。他不得不工作一周多才能赚回这些钱，而损失掉这些钱是因为一些愚蠢的原因。
  
 「我不应该每场比赛都下注。我犯了最严重的错误，输钱了，而我认为我那天能把输的钱赢回来。之前说过，赌马的第一条规则是第一轮比赛后，应该就此罢手。第二条规则是不要以为输到底还能把钱赢回来。你知道，这是非常基本的道理。」
  
 赌场不是不能进，但几乎没有人能不受情绪影响，也几乎没有人能真正坚守这些简单的道理。
  
 巴菲特说，那是他最后一次做这样的事。